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標題: 王府井：引入實力戰(zhàn)投推進國企改革中性評級 [打印本頁]

作者: 開心老豆 時間: 2016-1-5 19:38
標題: 王府井：引入實力戰(zhàn)投推進國企改革中性評級
公司近況：
王府井(23.84,-0.690,-2.81%)發(fā)布非公開發(fā)行股票預案：擬23.02元/股的價格非公開發(fā)行1.3億股，合計募集資金30億元。認購對象3人，包括三胞投資（認購15億元，下同）、京國瑞基金（10億元）以及上海懿兆投資（5億元）。定增鎖定期三年。
　　募集資金將用于：哈爾濱群力文化廣場二期購物中心[共5.19億元，其中2.8億元用于支付收購璽鼎泰司51%股權(quán)（作價3億元)部分款項]、鄭州熙地港購物中心（共6.96億元，其中1.73億元用于支付收購楓華商業(yè)17.85%股權(quán)的全部款項）、西安熙地港購物中心[共6.7億元，其中3.89億元用于支付購買賽高廣場商業(yè)用房與地下車庫（作價17.9億元）部分款項]、佛山王府井購物中心（5.41億元）、南昌王府井購物中心（2.75億元）、銀川東方紅購物中心（1.36億元）及王府井O2O全渠道項目（1.64億元）。
　　另外公司名稱將由“北京王府井百貨(集團)股份有限公司”變更為“王府井集團股份有限公司”。公司股票將于1月4日起復牌。
　　評論：
1、加速推進零售主業(yè)轉(zhuǎn)型升級，打造綜合服務(wù)零售商。在傳統(tǒng)零售模式面臨困境情況下，公司依托王府井的品牌優(yōu)勢，積極推動自身由傳統(tǒng)百貨向能提供綜合服務(wù)的新型零售商轉(zhuǎn)變。
　�、俳�(jīng)營業(yè)態(tài)升級：此次定增項目投向的6個購物中心，致力于為客戶提供新的購物方式與服務(wù)體驗，符合消費升級趨勢，有利于提升公司在零售行業(yè)的競爭力與市占率。預計公司未來將重點圍繞購物中心、奧特萊斯等景氣度較高的零售業(yè)態(tài)進行布局。
　�、谏虡I(yè)模式升級：O2O全渠道項目將助力公司實現(xiàn)線上線下一體化的融合，增強客戶粘性；同時也能為供應商與商場管理者提供更精細化的數(shù)據(jù)支撐，提升經(jīng)營質(zhì)量和效率，實現(xiàn)多方共贏。
　　2、三胞集團大比例認購定增（占比50%）且鎖定3年，彰顯對公司未來發(fā)展信心，雙方后續(xù)有望在業(yè)務(wù)上形成協(xié)同。三胞集團（三胞投資的實際控制人）此次參與定增后，將持有公司10.99%股權(quán)，成為第二大股東。三胞集團旗下?lián)碛斜姸鄡?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其中南京新百(37.53,0.000,0.00%)（600682.SH）在自有品牌運營及買手制等方面已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗，并通過收購方式將業(yè)務(wù)擴展至境外，未來與王府井有望形成優(yōu)勢互補，助力公司轉(zhuǎn)型升級與長遠發(fā)展。
　　3、國企改革(1531.66,-0.280,-0.02%)穩(wěn)步推進，公司未來資本運作有望提速。王府井是北京國企改革的重要受益標的，擬引入的戰(zhàn)略投資者包括三胞投資、京國瑞基金及懿兆投資背景雄厚，且在資本市場上經(jīng)驗豐富，不排除公司后續(xù)在資本運作方面有進一步動作的可能。
　　估值建議暫維持盈利預測與中性評級。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不斷落地，國企改革推進、京津冀一體化升溫，以及公司O2O渠道價值均有望提振市場對公司的未來前景預期。考慮引入背景雄厚戰(zhàn)投有望提升公司資本運作預期，上調(diào)目標價10%至29元，對應16年18倍P/E。

作者: allopathy 時間: 2016-1-5 19:58
期待熙地港王府井百貨

作者: 開心老豆 時間: 2016-1-5 20:07
四月份開業(yè)。

作者: findnancy 時間: 2016-1-5 20:40
期待。

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